如何利用ETF進行資產配置
目前在台股掛牌的 ETF( 指數股票型基金 ) 達 200 檔以上，包括股票型、債券型、以及商品類型的 ETF 等， 且連結的市場包括台灣及海外 市場 。在琳瑯滿目的 ETF 中 ， 如何選擇合適的標的 ， 充份利用 ETF 低成本的優勢，進行國內外市場資產配置，達成穩健的投資報酬目標，為本文主要討論的內容。 一、 ETF 的投資優勢 ： 低成本、風險分散、透明度高 藉由低成長的 ETF 投資長期 投資報酬 成長的海內外股、債市場，不僅是包括巴菲特在內的多數投資大師給一般投資人的建議，在近 20 年此一觀念 也皆 已深獲法人及一般投資人認同， 全球 ETF 市場規模也不斷擴大，此一風潮亦蔓延至台股掛牌的 ETF 市場中。 基本上 ， ETF 的投資優勢包括： (1) 低成本 ：被動式管理，經理費多在 1% 以內，低於一般共同基金的 1.5~2 .0 % ； (2) 風險分散 ：一次投資一籃子標的，投資範圍廣，也能涵蓋全球股、債市； (3) 透明度高 ： 指數編製具有一定規則 ， 透明度高緊貼指數 ， 直接反應市場變化，享受長期市場上漲優勢 ， 避免主動經理人績效不佳風險。 二、 決定金融市場報酬率的主要因素 ： FED 政策及企業獲利成長變化 在了解如何利用 ETF 進行資產配置前，需先了解金融市場影響股債市表現的主要因素為何。觀察 2020 年以來美股及美國公債及投資等級債報酬率 表現 ，與 FED( 美國聯準會 ) 政策利率 及 美股企獲利成長率的變化 ( 見表一 ) ，可以觀察出，企業獲利 成長 變化雖 然 常是投資人直覺上主導股市或股價的 主要 因素，但事實上， FED 政策的變化亦常扮演了影響市場 表現 的關鍵角色。例如 2020 年因 Covid-19 影響 美股 企業獲利衰退 13.9% ，但因 FED 降息及無上限 QE 政策的宣佈，使得美股 2020 年反而上漲了 16.3% 、公債及投資等級債市場亦上漲近 10% ；而 2022 年 ， 雖然美股企業獲利仍成長 7.4% ，但因為對抗通膨， FED 加速升息 ，將 Fed Fund Rate 由 0.25% 升至 4.5% ，使得美股下跌了 19.4% 、美國公債及投資等級債市場亦下跌了近 16% 。可見 FE...