一週股市觀察(2024/1/1~1/5)

評價提升及基本面好轉提供股市上漲雙動能

 

一、反應FED將降息及基本面改善，股市續創波段高點

上週全球股市在無重大訊息，但持續反應FED將於2024年3月降息、經濟軟著陸的預期之下，呈現溫和上揚走勢。台股亦在外資歸隊、對2024年初展望行情卡位、以及11月景氣對策信號分數跳升4分激勵，在類股保持輪動下續創波段高點走勢。總計上週美股道瓊、S&P500、Nasdaq、及費城半導體指數分別上漲0.8%、0.3%、0.1%、1.0%，台股則一週上漲1.9%，美國10年期公債殖利率一週小幅滑落2bps至3.88%，油價則一週下跌2.9%。

二、股市反應利率下滑、評價提升，基本面及企業獲利好轉的趨勢延續

如近兩個月所述，在反應通膨增速持續下滑、2024年FED將展開降息循環、以及美國經濟可望軟著陸、企業獲利成長動能提升下，股市同時受惠評價及企業獲利上升，股市自11月初起即呈現上揚的多頭走勢。上週美國所公佈房屋數據顯示，雖然11月的成屋銷售維持低檔，但仍在供給不足、金融市場穩定下，10月份的房價年增率仍達4.8%；而週初請失業救濟金人數雖有所上升，但仍處長期相對低位，顯示高利率雖然對經濟有所影響，但仍穩定的就業市場、供需狀況良好的房市，以及通膨降溫、降息預期持續發酵、股市已處歷史高點附近之下，美國經濟狀況保持穩定，呈現溫和擴張之狀況。而台股亦受惠AI趨勢及電子業補庫存訂單增溫，出口表現好轉，內需市場零售銷售亦保持穩定，11月台灣景氣對策信號分數跳升4分至20分，由藍燈轉為黃藍燈。顯示股市上漲的走勢，亦同時受到基本面好轉的支撐，加上外資歸隊，電子權值股、金融股、機電類股亦持續輪動表現，讓台股亦跟隨美股腳步，朝向18000點以上之高點邁進。

三、台股2024年可望邁向歷史新高，股市震盪可能來自於對FED降息預期時間及速度落差的調整

目前美股的道瓊及費城半導體指數已創下歷史新高，S&P500指數則離歷史高點不到1%，台股則離2022年初的歷史高點18619點僅差3.7%。即將邁入2024年，在FED已結束升息循環，隨著通膨增速下滑、至年底可望接近FED的2%目標區，在目前Fed Funds Rate仍高達5.25~5.5%之下，就算經濟不明顯放緩及衰退，FED降息循環之預期仍可望實現。目前利率期貨顯示，2024年3/20之FOMC會議，FED降息機率已達近九成，加上台灣經濟景氣指標亦出現改善好轉趨勢，2024年初的展望行情，台股邁向歷史新高之路已可期待。只要通膨增速下滑趨勢延續、美國經濟保持溫和擴張，在企業獲利成長動能改善之下，股市可望同時受惠評價及基本面改善提升之雙動能延續多頭走勢。而中間的震盪，將可能來自於對於FED降息預期的時間落差的調整。

(個人研究筆記非為投資建議用途)