一週股市觀察（2024/2/26-3/1）

 AI趨勢仍方興未艾，降息循環延後不影響股市多頭走勢

一、延後降息、但AI趨勢樂觀發展，續帶動股市創新高

農曆春節開紅盤之後，國際股市一度由上漲轉為區間表現走勢，主要原因包括：(1)近期經濟及通膨數據高於預期，預期FED降息時間將延後至5月之後，股市評價進一步推升暫受限；(2)AI相關股票漲幅已大後，投資人觀望週三盤後公佈之AI指標公司Nvidia之財報公布，在此之前出現獲利了結賣壓。所幸Nvidia不負眾望，去年Q4財報及今年Q1展望皆優於預期，持續樂觀AI龐大市場及商機。週四Nvidia股價大漲16%，再帶動美股及科技股創新高，台股雖亦一度因AI相關股票修正亦呈整理，但AI之外之部份傳產、高股息股輪動，台積電穩定表現，仍使台股稍整理後續創歷史新高。總計上週（2/19-2/23）美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別上漲1.3%、1.7%、1.4%、1.9%，台股一週上漲1.5%，美國10年期公債殖利率一週降4bps至4.26%，油價一週下跌3.5%。

二、FED降息遲到，但還是會來；經濟持續擴張、企業獲利動能上升，仍對股市有利

上週公布的FOMC會議記錄顯示，Fed成員仍擔心通膨可能復燃，尤其在近月公布的通膨及就業數據皆高於預期，服務業通膨尚有韌性，FED將待通膨下滑趨勢進一步確認、或經濟數據轉弱才開始降息。目前3月及5月FED降息機率已分別降至2.5%、8.1%，但6月降息機率仍達70.9%(至2024/2/23)。此外，3月FOMC會議可能將討論放慢縮表速度，而高利率持續限制需求及美國商業不動產及中小型銀行風險尚存，故通膨數據若在2月後再呈現增速放緩趨勢，或經濟風險上升，FED降息可能性仍會再上升。

基本上，2024年下半年呈現降息循環機會仍較高，而美國經濟保持韌性，雖然限制了FED未來可能降息的幅度，但若經濟持續擴張或呈現軟著陸狀況，FED的降息循環及企業獲利持續成長下，將繼續推動股市上漲。

三、AI趨勢尚處蓄勢待發期，主導科技業及股市發展，美股及台股長期受惠

Nvidia除公布優於預期Q4財報外，展望2024Q1營收預期將年增233%、季增11%，且對長期AI發展仍抱持樂觀態度。除了私人企業及終端消費應用仍有長期潛在龐大需求之外，未來各國政府基於發展需要，亦將導入AI所需之建置及應用，此將使AI趨勢持續成為未來3~5年科技業發展主軸。而半導體亦因此已開始展開新一波擴張循環，而台積電亦受惠AI所需之先進製程需求、台灣廠商亦在AI供應鏈扮演重要角色，美股及台股將為此發展趨勢的主要受惠股市。

（非為投資建議用途）