宏觀心微觀情

評價提升及基本面好轉提供股市上漲雙動能   一、 反應 FED 將降息及基本面改善，股市續創波段高點 上週全球股市在無重大訊息， 但 持續反應 FED 將於 2024 年 3 月降息、經濟軟著陸的預期之下，呈現溫和上揚走勢。台股亦在外資歸隊 、 對 2024 年初展望行情卡位、以及 11 月景氣對策信號分數跳升 4 分激勵，在類股保持輪動下續創波段高點走勢。 總計上週美股道瓊、 S&P500 、 Nasdaq 、及費城半導體指數分別上漲 0.8 % 、 0.3 % 、 0.1 % 、 1.0 % ，台股則一週上漲 1.9 % ，美國 10 年期公債殖利率一週 小幅 滑落 2bps 至 3.88% ，油價則一週 下跌 2.9 % 。 二、 股市反應利率下滑 、 評價提升 ， 基本面及企業獲利好轉的趨勢延續 如近 兩 個月所述，在反應通膨增速持續下滑、 2024 年 FED 將展開降息循環、以及美國經濟可望軟著陸、企業獲利成長動能提升下，股市同時受惠評價及企業獲利上升 ， 股市自 11 月初起即呈現上揚的多頭走勢。上週美國所公佈房屋數據顯示，雖然 11 月的成屋銷售維持低檔，但仍在供給不足、金融市場穩定下， 10 月份的房價年增率仍達 4.8% ；而週初請失業救濟金人數雖有所上升，但仍處長期相對低位，顯示高利率雖然對經濟有所影響，但仍穩定的就業市場、供需狀況良好的房市，以及通膨降溫、降息預期持續發酵、股市已處歷史高點附近之下，美國經濟狀況保持穩定，呈現溫和擴張之狀況。而台股亦受惠 AI 趨勢及電子業補庫存訂單增溫，出口表現好轉，內需 市場 零售銷售亦保持穩定， 11 月 台灣 景氣對策信號分數跳升 4 分至 20 分，由藍燈轉為黃藍燈。顯示股市上漲的走勢，亦同時受到基本面好轉的支撐，加上外資歸隊，電子權值股、金融股、機電類股亦持續輪動表現，讓台股亦跟隨美股腳步，朝向 18000 點 以上 之高點邁進。 三、 台股 2024 年可望邁向歷史新高，股市震盪可能來自於對 FED 降息預期時間及速度落差的調整 目前美股的道瓊及費城半導體指數已創下歷史新高， S&P500 指數則離歷史高點不到 1% ，台股則離 2022 年初的歷史高點 18619 點僅差 3. 7 % 。即將邁入 2024 年，在 FED 已結束升息循環，隨著通膨...

如何 判斷股市趨勢、轉折、及高低點   一、 了解股市運作原理，心有定見不隨波逐流 隨著經濟的長期成長，股市伴隨著企業獲利上升而長期上漲，通常決定投資人在股市盈虧的因素不是股市本身，而是投資人隨著股市波動，是否能控制焦躁的心情，不要做出不理性的投資決策，避免追高殺低。 若能了解股市運作的基本原理，能夠在股市波動中保持 理性 ，藉由長期持有看好的投資標的，才能有效獲利。 以下則就影響股市趨勢、轉折、及高低點的因素做一分析。 二、 影響股市趨勢的關鍵因素： 經濟 景氣與企業獲利 趨勢 為何如美股、台股隨著時間經過，股市終究呈現長期的上漲趨勢？ 且長期年化報酬率能夠達到 8~10% 左右。 主要原因即在於隨著經濟的長期成長，企業獲利也跟著成長，股票價值也跟著水漲船高。 再加上美國及台灣皆具有良好的科技創新能力，在企業獲利能力不斷提升的趨勢下，使股市呈現長期上漲的趨勢，股市投資也成為抗通膨的利器之一。 不過經濟總有 起落 ，隨著商業循環的起伏，經濟景氣趨勢亦有起落，就形成了股市的多頭或空頭市場。 而經濟及企業獲利呈現上漲趨勢，股市即 有較高可能性 呈現多頭市場 走勢 ；當經濟景氣及企業獲利衰退， 容易 讓股市出現空頭市場 走勢 。 不過 ， 通常一個牛市的時間會長於空頭市場，約有 2~3 年 或以上 的時間，空頭市場不論多麼的嚴重，通常一年左右 或之內 即會結束。 因為在政府或中央銀行的態度上，較無法容忍經濟發生長期嚴重衰退，皆會適時地出現有利經濟止穩的政策。 三、 影響股市轉折的關鍵因素 ： FED 貨幣政策 當經濟過熱 導致 通膨壓力出現， FED 為控制通膨 就會 開始調高利率，這會使企業營運 成本 上升、消費動能受限、以及股市評價下滑，即會造成股市由高點轉折向下；而當經濟放緩或 面臨 衰退，經濟及股市放緩及下跌至一定程度後， FED 為維持經濟及就業穩定，則會調降利率或進行其他的寬鬆政策，此將使市場預期 經濟可望止穩， 或股市評價 開始轉為向上 ，讓股市自低點止穩後反轉上漲。 因此， FED 政策的變化常是股市出現高、低點轉折的重要原因，此也可以說明，為何股市總是領先經濟景氣及企業獲利上漲或下跌，但長期趨勢仍是一致的。 四、 影響股市高低點的關鍵因素：評價變化 股市的評價變化，如以市盈率或是 以未來 企業獲利及現金...