金融市場投資風險與因應方式
一. 結論
1.通膨壓力使FED加速升息及縮表造成股市評價修正，並引發美國及全球經濟成長放緩、 及是否導致2023年經濟衰退為主要風險。
2.FED升息未減速前採防禦策略，避開終端消費、庫存調整、及高評價公司， 觀察衰退風險與股市表現調整持股、FED態度轉緩和後，逢低增加長期趨勢正向公司。
二. 金融市場趨勢與及風險因素觀察
-通膨壓力使FED加速升息及縮表造成股市評價修正，並引發美國及全球經濟成長放緩、 及是否導致2023年經濟衰退為主要風險-
三. FED政策態度為影響股市最重要關鍵因素
-FED因應通膨壓力加快升息、縮表的態度何時緩和，才是判斷股市是否止穩再向上關鍵-
1. FED政策態使公債殖利率變化，直接影響股市評價高低，亦透過股市的財富效果影響消費。
2. 利率變化直接導致企業及民間借貸成本變化，影響消費動能、經濟趨勢、及企業獲利的變化。
3. FED政策態度導致使長短期利差變化，亦會引導銀行借貸意願，故使殖利曲線倒掛發生時，出 現經濟衰預期。
4. 升、降息亦影響美元強弱勢，導致資金流入或流出各國股市。
5. FED將加速升息及縮表、公債殖利率急升，成長股、科技股明顯修正，為導致股市下跌的主要理由。
四. 觀察未來FED政策轉向使股市止穩回升因素
-通膨增速緩和、美股波段跌幅20%、或ISM指數降至50~53時，觀察FED政策態度是否轉向溫和-
1. 通膨增速下滑、市場預期FED升息速度緩和。
2. 美國股市最大波段跌幅達到或超過20%（目前至3/8低點-13%，5~10%再下跌風險） ，導致 經濟衰退預期加深後，FED政策態度可望轉為溫和。
3. 美國經濟放緩、ISM製造業指數降至50~53。 （50以下代表經濟可能接近衰退)
4. FED已表明將在不導致經濟衰退的目標下，調整政策、降低通膨。
5. 美國經濟體質良好，民間債務負擔比低，車、房市低庫存，短期的利率上升造成經濟衰退風 險低，但製造業可能庫存調整，將使經濟動能下滑。
此次修正類似2018Q4升息及貿易戰使美股下跌20%，其後為防止經濟衰退、 FED政策轉向停止緊縮，股市再轉折向上。
-FED政策態度與是否導致經濟衰退、全球經濟動能進一步下滑、企業獲利下修，為股市進一步下跌主要風險-
1.通膨及FED加速 升息、縮表：
（1）烏俄戰事延長高通膨時 間。 通膨增速將於2022年上半年達高點後向下。
（2）上半年FED加速升息、 縮表，下半年升息減速。
（1）股市評價修正，美股最 大波段跌幅已13%。
（2）非經濟衰退美股最大跌 幅15~20%。
（3）股市仍有5~10%下跌風險。
2.升息對經濟影響、 2023年是否衰退
（1）利率、物價上升影響消 費力。
（2）增速放緩，但仍維持成 長，為基本假設。
（3）若過度升息，2023年 美國仍有溫和衰退風險。
（1）若升息過速導致衰退， 股市有更大下跌風險。
（2）美國車、房市低庫存、 民間債務負擔輕，不致引 發嚴重衰退風險。
3.中國及全球經濟放緩，企業獲利下修風險
（1）中國房地產市場衰退、封城等因素，經濟疲弱。
（2）全球經濟已處放緩狀 況、台灣經濟動能亦將 高檔滑落。
影響：
（1）不利中國終端需求相 關市場及公司。
（2）台股景氣動能將下滑， 庫存調整風險上升。
（3）觀察企業獲利是否下 修。
4.疫情及其它因素
（1）美國供應鏈問題漸進 改善。
（2）短期中國大陸、台灣 疫情再起，供應鏈議題 再起及風險情緒波動。
（1）疫情再起，影響投資信心。
（2）中國封城政策使經濟 再受衝擊。
-FED升息未減速前採防禦策略，避開終端消費、庫存調整、及高評價公司， 觀察衰退風險與股市表現，調整持股、FED態度轉緩和後，逢低增加長期趨勢正向公司-
1.通膨及FED加速升息、縮表
（1）FED升息未減速前謹慎因應。
（2）高評價股票風險、個股分散配置。
2.升息對經濟影響、 2023年是否衰退
（1）非經濟衰退下， 股市恐慌時逢低加碼。
（2）若經濟衰退風險上升，則進一步減碼持股。
3.中國及全球經濟 放緩風險、企業獲 利下修風險
（1）避開終端需求不 佳及高庫存公司。
（2）逢低加碼長期產業趨勢正向公司+ 防禦型標的。
（1）關注供應鏈及各產業庫存調整問題。
（2）疫情變化導致相 關公司的風險與投資機會。
(個人研究筆記，非為投資建議之用)
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