閱讀筆記：「目的與獲利」(ESG、企業永續、與投資)

目的與獲利((ESG、企業永續、與投資)

專門研究與推動企業永續經營及發展策略的哈佛大學教授George Serafeim在「目的與獲利」一書中(譯自” Purpose and Profit：How Business Can Lift Up the World”，遠見天下文化出版，2022年8月)，企圖以其研究成果說明經營企業及資產管理機構與投資人，致力於企業永續發展及選擇做好ESG(Environment，Social and Governance)的公司，或投資選擇良好ESG的公司，不但不會有害公司獲利及投資報酬，在已形成社會共識的推動下，反而有助長期企業獲利、公司市值提升、以及投資績效。作者並提出達成此一目標的具體做法，因此經營企業或投資，同時兼顧「永續經營及發展與ESG」議題，不僅對社會有益，亦將對自己及後代有利。

1.因為「目的」，一家公司才能充滿價值與認同，擺脫「用過即丟的組織」，成為「恆久屹立的企業」。

2.必須「在乎及關心」，然後化為行動，才能使公司、組織及世界變得更好。

3.改變誘因將「目的」與「獲利」保持緊密連結。而改變誘因前須開始「衡量」，以及評估一家公司實際上在這個世界上做了什麼事。

4.永續行為的四個支柱：

(1)持續透過分析、保持透明度。
(2)基於結果的誘因。高階主管的薪酬及其他誘因，如高階主管薪酬結合是否碳排放達成目標、公司債發行若未達允諾目標而提高支付利息。
(3)教育。培養會確保經營一個合乎道德、永續發展及負責任的公司領導人。
(4)政府的角色。主要課碳稅及提供資訊環境的可靠度，確保投資人、消費者、員工、公民取得可信的資訊以利準確衡量及分析。

5.企業行為已高度透明化，提高企業「目的」與「獲利」結合的可能性。過去資訊不透明下，企業可能傷害環境提升企業獲利而不受到關注或懲罰。

6.2011年、S&P500指數成份公司僅20%揭露ESG資訊，2019年此一比例上升至90%。

7.處於「影響力世代」之下，企業目的為何對招募及績效皆很重要。

8.不同產業的公司對於不同議題之重要性不同。銀行及金融業的永續主要問題並不在於減少碳排放，重點應在融資及貸款行為，以及避免金融危機所做的風險管理決策對環境的影響。

9.作者推動「影響力加權會計」，將公司所做的一切可換成貨幣衡量，而可在計算一家公司盈餘時，把公司對環境及客戶與員工的影響皆納入考慮。

10.實現永續創新的行動框架：(案例參考P.153~P.175)

(1)找到並採用最具策略性ESG做法。
(2)打造明智的ESG目標與責任結構。
(3)圍繞企業目的建立文化。
(4)為了ESG的成功推動正確的營運變革。
(5)與投資人及世界進行有效溝通。

11.透過六種機會抓住或提升企業價值：

(1)新模式與新市場：透過環保或具有社會責任的產品與計劃增加營收，並藉此新產品讓企業在市場上確立代表性。
(2)業務轉型：將偏離企業的目的與獲利的業務進行轉型。
(3)單一業務調整：從新的環境發展出新模式，啟動全新的策略。
(4)替代品：以環境角度，公司既有產品具有突出特點而優於競爭對手。
(5)營造效率：減少環境足跡及提高生產力的ESG措施，降成本提高資本報酬率。(如回收利用)
(6)看見價值：跟進ESG的做為獲致肯定，提升評價。

12.ESG與投資

(1)至2020年簽署責任投資原則的投資公司管理的資產規模已超過一百兆美元。
(2)研究顯示致力於ESG的公司與財務績效表現已顯現正向相關、而非拖累。
(3)David Blood與美國前副總統Al Gore創立的Generation Investment Management公司最先將永續發展分析完全納入投資決策，於2020年管理規模近300億美元、績效亦卓著。
(4)諾華藥廠(Novartis)成立與永續發展結合的債券，若於2025年未達成藥物可及性目標就會支付更高的利息。
(5)退休基金應更著眼於長期，需要超過100年的時間皆仍保有安全性。如：若能源趨勢改變、及發生監理風險讓所投資傳統能源公司及產業消失，將對退休基金產生極大風險。
(6)前日本政府年金投資基金投資長水野弘道提出「普世資產所有者」(Universal Ownership)概念。「我們擁有這個宇宙，因此不能打敗這個宇宙」，認為永續發展的事情，對退休基金而言，比短期基金淨值的漲跌更重要。
(7)大型指數基金及退休基金，因為投資期間長、投資範圍廣、投資公司的比重高，有更大的影響力，故需對於永續發展負起更大的責任。
(8)因此基金公司、基金管理者，基金投資者及一般大眾，皆可以努力激勵企業，要他們做得更好、更多，更容易達成ESG的目標。