美國總統任期與股市表現

 2023年將進入股市上漲機率最高、預期漲幅最大的總統任期第三年，中位數漲幅達22.7%。




留言

張貼留言

這個網誌中的熱門文章

閱讀筆記：「變化中的世界秩序」(Ray Dalio)

圖片
變化中的世界秩序 ( Ray Dalio ) Ray Dalio 繼「原則」( https://johnchiuaaa.blogspot.com/2022/03/principles.html?m=1 ) 、「大債危機」( https://johnchiuaaa.blogspot.com/2022/03/dalio.html?m=1 ) 後，又出版了 「 變化中的世界秩序 」 ( 譯自 ” Principles for Dealing with the Changing World Order ： Why Nations Succeed and Fail ” ，商周出版， 2022/4) 一書，研究過去 500 年全球強帝國興衰史，包括西班牙、荷蘭、英國、美國、及中國過去至今崛起、衰落及全球霸主交替的過程， 歸納形成歷史大週期的特色及原因，並依客觀標準及數據，評估目前全球各國之國力狀況，並對未來可能走向提出預測 ，指出美國仍處世界霸權地位，但已處衰落的初中期階段，中國正在崛起接近美國的地位，亦因此兩國之間出現了矛盾及衝突，藉由觀察作者建議的一些客觀週期階段的指標，及有利及不利的各項發展指標檢視，可以動態掌握未來可能的不確定性。全書重點摘述如下：                          一、 打造偉大帝國崛起演進過程概述 ： 1. 足夠強大及有能力的 領導層 ，能為成功提供必需要素； 2. 強大的 教育 累積人民表質、知識、技能、性格堅強、道德感 …… ； 3. 高度尊重 法治 、貪腐程度低； 4. 人們能融洽合作，對如何相處 有共識、團結一致 ； 5. 塑造出良好的 資源分配制度 …. ； 6. 開放接納全球最好的思想 ….. ； 7. 產生全球市場上更強的競爭力； 8. 出現更有利的所得成長； 9. 並增加更多投資來改善基礎設施、教育體系、及研發； 10. 快速提高生產力、出現新技術 …. ； 11. 並產生 全球貿易中顯著且不斷上升的佔有率 ； 12. 及強大的 軍事力量 …. ； 13. 發展出廣泛使用的貨幣、股市及信貸市場；貨幣成為全球主要使用之 「準備貨幣」...
閱讀完整內容

閱讀筆記：Dalio「原則」(Principles)

圖片
橋水 （Bridgewater） 基金創辦人 Ray Dalio 將其 40 年的投資經驗，與橋水基金如何成為可以管理千億美元資產的過程，以及其所建立的生活原則及工作原則，並以鉅細靡遺的方式呈現， 且逐一說明，寫成 「原則」 一書 （ " Principles "， Ray Dalio ， 2017 ， Simon & Schuster ，及中譯簡體字本"原則"， 2018 年 1 月，中信出版社; 中譯繁體字版，商業週刊出版，2018年4月 ） ，並預告未來將再把作者及橋水所建立的經濟及投資兩大原則出書說明。（參見「大債危機」、「原則二」）   一、橋水基金及達里歐的成功歷程： 1. 達里歐生於 1949 年， 12 歲起因美股行情大好，於做球童時就開始投資股票，並取得財富世界 500 強財報逐一閱讀。 1966 年高中畢業時股市一片繁榮。 2.1967~1979 年各種不良經濟衝擊使股市大跌， 1967 年就讀大學主修金融學， 1971 年進入哈佛商學院， 1968 年至印度學習冥想。 1971~1973 年包括美國放棄金本位、石油危機爆發等，於 1972 年美股出現「漂亮 50 行情」， 1973 年 Fed 收緊貨幣政策股市暴跌， 1974 年 12 月在 Fed 放鬆政策後股市觸底。 1973 年作者開始從事大宗商品業務。 3.1975 年創辦「橋水」，並以牲畜的價格影響因素建立了電腦化的市場模型，並體會出把複雜的系統電腦化，並發現其中因果關係，且記錄其中原則，利用電腦輔助進行決策，成為爾後的標準做法。 4.1979~1982 年，第二次能源危機， Paul Volker 於 1979 年任 Fed 主席控制貨幣供給打擊通膨，作者於期間預警大蕭條來臨。 1982 年墨西哥債務違約， Fed 增貨幣供給，但同時資金迴流美國美元升值通膨下降、股市大漲，達里歐判斷錯誤，「橋水」面臨近倒閉危機。自此學會了： （1） 不要過度自信、 （2） 研究歷史的價值、 （3） 掌握市場時機非常因難。 5. 認為 成功的唯一途徑是： （1） 找到與自己觀點不同的聰明人，以便自己能夠努力理解他們的推理; （2） 知道自己在什麼時候不能有明確的意見，不急於下結論; （3） 逐步歸納永恆和普適的原則，對其進...
閱讀完整內容

閱讀筆記：「他是賭神，更是股神」(A Man For All Markets)

圖片
近代避險基金及量化投資先趨愛德華 . 索普 （Edward O. Thorp） ，將其豐富的一生，非常精彩地寫成 " A Man for All Markets ： From Las Vegas to Wall Street ， How I Beat the Dealer and the Market "（ 中譯本：「 他是賭神，更是股神 」，商業週刊出版， 2018 年 7 月 ） 一書。 Thorp 詳述了其一生中諸多重要事蹟的，索普於 1958 年獲得 UCLA 數學博士學位，並曾任教於 UCLA 、 MIT 、新墨西哥州立大學，以及 UCI 等校。其曾著 「戰勝莊家：二十一點的致勝策略」 ，以機率論系統性的算牌呈現賭場的賭局遊戲，並親身實地至賭場測試成功，改變了賭場的生態;而其另著的 「戰勝市場」 則開啟了衍生性金融商品的革命。索普描述其計算選擇權的方式，早在諾貝爾經濟學獎得主 Black 和 Scholes 發表之前，即已在實務上計算使用，並創立了 Princeton Newport Partners （PNP） 避險基金公司，成立了市場中立策略的避險基金，亦獲得極優異的績效表現。以下則就 Thorp 的重要事跡以及其中說明重要投資觀念摘述如下： 一、 索普的重要成就 －理論與實務結合，從戰勝賭場到戰勝市場 1. 索普生於 1932 年，生性喜歡思考如何解決大家認為不可能的事。並是一位更走出象牙塔並在實務金融界亦獲得成功的數學家。而自幼求學過程即展現其聰穎、好奇及實驗性強的個性。 2. 利用數學與統計學 研究戰勝「二十一點賭局」的方法， 並利用早期的電腦計算二十一點的套利程式，並於 1963 年出版「戰勝莊家」的暢銷書。亦利用此方法賭遍全美重要賭場獲致成功，並歷經了許多難以想像的事，甚至喬裝進入賭場才能防備被賭場趕出的風險 ( 第一部第 4~8 章 ) 。書中作者亦描述前 Pimco 的債券天王葛洛斯即在年輕時受此書影響極大，並以此精髓思考投資策略成為債券天王。 3. 與同在 MIT 的資訊理論之父夏農 (Claude Shannon) 共同 開發出可計算賭場輪盤滾動的可攜式電腦 ，並在開發成功後亦隱藏於身中再到賭場實戰，當然，也奏效了！ (1961 年 ) 。 4. 運用二十一點相同的算牌法分析百家樂，同樣利...
閱讀完整內容