一週股市觀察(2024/6/10-6/14）

美國就業數據分歧，但服務業及消費穩定，經濟溫和擴張，仍有利股市表現。AI趨勢帶動台積電基本面樂觀發展，台股再創新高

一、歐洲央行降息、美國就業數據分歧，公債殖利率先跌後彈，股市震盪走高，AI趨勢帶動台積電及台股再創新高

上週台股在台積電上漲帶動下再創下歷史新高，一週上漲3.2%至21858點。美股亦在科技及半導體類股上漲帶動下而上漲，總計一週美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別上漲0.3%、1.3%、2.4%、3.2%，美國10年期公債殖利率一週下跌8bps至4.43%，油價則一週下跌2.3%。

影響上週股市的主要因素包括：

1.美國製造業PMI及職缺數降溫不如預期，公債殖利率一週內一度下跌超過20個bps，但週五就業數據明顯優於預期，公債殖利率反彈，使股市漲後震盪。

2.雖然製造業ISM及PMI下滑，但服務業PMI及ISM服務業指數彈升優於預期，美國經濟仍在消費穩定下維持溫和擴張。

3.Computex台北國際電腦展釋出對AI發展趨勢仍樂觀之方向，且台積電宣布實施庫藏股，Nvidia CEO預期台積電晶圓代工價格可望調漲，使台積電及半導體類股上漲，AI 權值相關的股票亦表現穩定，帶動台股再創新高。

4.歐洲央行(ECB)如預期降息一碼，但仍對未來通膨降溫速度保持謹慎，但政策公布後對股市激勵效果已不大。ECB仍預期2026年通膨將降至2%的目標。

二、美國就業市場數據分歧，但失業率上升，下半年Fed降息仍可期；消費表現穩定、經濟溫和擴張，仍有利股市表現

上週公布的美國5月就業數據分歧，包括非農就業人數、ADP就業數據、職缺人數、週初請失業救濟金人數等表現皆不如預期，而5月ISM製造業指數亦降至48.7(前值49.2)，顯示美國經濟仍被高利率所限制；不過週五公布的美國5月非農就業人數增加27.2萬人，明顯高於預期的18.5萬人，失業率則由前月3.9%升至4.0%，為2022年1月來新高。就業市場數據表現不一，9月FED降息機率一度再上升，但週五再回跌至上週之水準。利率期貨顯示，Fed於6/12、7/31、9/18降息之機率分別為2.2%、8.2%、50.5%。(-2024/6/7)

股市及房市上漲，就業市場亦尚穩定，使美國消費市場仍然維持溫和成長(5月ISM服務業指數54.8明顯高於4月的51.3)，使美國經濟在等待物價增速回歸至目標區前，仍得以維持溫和擴張，且在企業獲利增速提升下，仍有利股市維持多頭趨勢。

三、AI樂觀發展，但相關股價表現已分歧，台積電扮演AI發展重下要角色，仍為台股多頭重心所在

在歷經一年的股市AI熱潮的發展後，雖然AI發展方興未艾仍屬初期，未來商機仍然可期，但不同公司在不同發展階段受惠程度不同，且不同應用出現亦將產生新的投資機會，但股價反應是否已充份、評價是否合理、以及長期是否實質受惠，及漲多後的籌碼調整因素，皆是投資AI相關股票是否仍會獲利的重要評估因素，近期已有部份漲幅已大的AI相關股票出現較明顯修正。而微軟在大模型、Nvidia在AI晶片及GPU的領先地位，以及台積電AI先進製程的無可取代角色，使得在可預期的未來，AI受惠趨勢下皆處於難以取代的地位。不論未來AI手機、AI PC，或是其他各領域的應用發展上，除了相關公司在不同階段受惠程度不同、股價反應可能不一，但台積電皆可望立於不敗之地，此亦是台股長期持續被看好的底氣所在。

（個人研究筆記非為投資建議用途)