一週股市觀察(2024/8/26-8/30)

FED將降息支撐就業市場及經濟持續擴張，股市可望保持長多走勢

一、FED主席鴿派立場明確，FED將降息支撐就業市場及經濟持續擴張，股市維持震盪向上走勢

上週股市呈現反彈後的震盪走勢，週五在FED主席Powell表示將專注致力於勞動市場穩定，將開始降息，並在前兩週對美國經濟衰退疑慮降低下，美股S&P500重返近歷史高點；台股則在反彈至季線壓力後，呈現區間整理，並觀望：(1)FED主席於全球央行會議，將發表的貨幣政策方向演說；(2)Nvidia將於8/28發布財報及營運展望，對AI相關族群股價的影響。

而在經歷了股市自低點反彈10%左右之後，週四公布的美國週初請失業救濟金人數符合預期，但週三美國下修了自去年3月以來一年的就業人數共81.8萬人，平均每月下修人數達6.8萬人，即就業市場恐不如原先預期的強勁，再加上8月美國製造業PMI公布僅48.0低於預期，製造業衰退疑慮再起，使股市一度出現反彈後的下跌修正。

不過8月服務業PMI彈升至55.2則優於預期，佔美國GDP八成的服務業穩定表現，加上週五FED主席全面鴿派立場，FED將降息全力支持勞動力市場方向明確，支撐美國經濟持續成長擴張，使美股S&P重返近歷史高點。

上週公布的FOMC會議記錄亦顯示，多數聯準會成員將支持9/18開始降息，但降息速度未有共識。目前利率期貨顯示9/18 FED降息一碼的機率為63.5%、降息兩碼的機率再降低至36.5%。

總計一週(2024/8/19-8/23)美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別上漲1.3%、1.4%、1.4%、1.1%，台股一週下跌0.9%以22349點收盤。美國10年期公債殖利率一週下跌8個bps至3.81%，油價(WTI)則一週下跌2.1%。

二、FED主席Powell強調就業市場穩定為要，且若需要不排除快速降息，美國經濟可望軟著陸、美股將維持長多走勢

上週說明了目前美國經濟降溫，但還是可望保持擴張、支撐美股保持長多走勢的理由，包括：

1.除高利率限制經濟動能之外，並無潛在發生危機或嚴重經濟衰退之因素。

2.通膨及薪資已減速至FED放心可開始降息之水準。

3.家庭資產負債表健康，仍握有高現金，且房地產市場供需良 好、房價仍上漲，經濟體質良好。

4.佔GDP八成的服務業仍呈穩定擴張狀況。

5.FED降息至一定程度，減低限制經濟動能因素，整體經濟將 重新恢復動能。

而從FED主席Powell在Jack Hole全球央行年會所述，亦得到相同的支持依據。Powell演講的重點包括：

1.不希望勞動市場狀況進一步降溫。

2. 物價穩定方面已取得進展，將盡一切努力支持勞動市場 ，將會開始降息。

3.降息的時機和步伐將取決於最新經濟數據、經濟前景、以及風險平衡。

4.有充分理由認為通膨將回到 2% 的水平，且能夠維持強勁的勞動力市場。

5.目前的政策利率水準，提供了充足的空間，應對可能面臨的任何風險，包括進一步勞動市場狀況疲軟的可能風險。

也就是說，目美國前通膨的發展，已讓FED將開始安心降息，且可以專注於就業市場的穩定。若經濟狀況不佳或就業市場惡化，FED將不排除快速降息，因此經濟可望朝軟著陸的方向前進，美股的長多走勢可望繼續維持。

(個人研究筆記非為投資建議用途）